低位潜伏
长盛同辉深100基金携三大优势掘金
在股指依旧处于低位徘徊之际，指数的估值优势日益明显，指数基金的配置价值也不断显现。近期，不少机构投资者已经从“观望态势”转向“蓄势待发”，开始通过低位潜伏指数基金布局未来的反弹机会。目前正在发行的长盛同辉深100分级指基主要以深100EW为跟踪标的，该指数包含了深圳市场A股流通市值最大、成交最活跃的100只成份股，代表了深市最核心优质资产，其成长性强、估值水平低，具有较高投资价值。
华泰联合证券研究指出，深100EW是基于深100指数所衍生出来的新指数，其成份股和深100指数完全相同，最大的创新之处在于采用等权重编制规则。这种编制方式有助于提高中小盘股的权重、降低大盘股权重，均衡突显每一个成份股的价值，有利于该指数在中小风格市场中的表现；同时，其还暗含天然的“低买高卖”交易原则，通过此原则调整每只股票权重的平衡，有利于指数在震荡市场的表现。
据华泰联合证券数据统计，过去七年（2004.12.31-2011.12.31），深100EW年化收益率为19.88%，分别高于同期深100指数18.06%、深成指16.94%的年化收益率；今年以来（截止于6月30日），深100EW涨幅达6.75%，仍优于深100指数6.28%、深成指6.52%的涨幅；从风险收益比来看，深100EW的夏普比率也相对较为突出，为0.041，同期深100指数、深成指夏普比率分别只有0.039、0.037。这足以凸显出深100EW较高的长期收益和较强的风险收益率交换效率。
除所跟踪标的的良好优势外，长盛同辉深100等权重分级指基稳健份额同辉100A较高的约定收益和有限分级存续期运作，以及积极份额同辉100B较高的杠杆优势，同样为该基金弱市掘金提供了良好保障。资料显示，长盛同辉100A约定年化收益率为7%，在同类基金中已属最高水平。目前，分级指基固定约定年化收益率最高为6.5%，浮动约定年化收益率最高为1年定存上浮3.5%。根据当前1年定存利率，可知浮动约定年化收益率最高为6.75%，仍低于同辉100A的约定年化收益。
此外，同辉100A采用有限分级存续期运作，具有五年定期固定收益类特征的债券属性。华泰联合证券指出，有限分级存续期的约定收益份额存在一个退出通道，不但在定期折算时获取约定收益，而在分级运作期满时可以直接兑现其“本金“部分，因而其风险比无限分级存续期更低，更加适合低风险投资者。同辉100A就是这样一只有限分级存续期的约定收益份额，建议低风险投资者给予关注。
同辉100B具有2倍杠杆率的收益特征，初始杠杆在同类基金中相对最高。其价格波动程度主要依赖于深100EW的价格弹性。数据显示，从过去七年（2004.12.31-2011.12.31）来看，深100EW年化波动率为33.54%，高于同期深100指数和深成指等，在杠杆效应作用下，同辉100B价格可能具有更高的波动性。对于高风险投资者来说，较高的价格波动性或将成为把握市场反弹工具的利器。
华泰联合证券表示，从目前的估值情况来看，当前的基础市场行情处于相对较低位置，在这样的一个低位，未来基础市场向上的空间可能会大于向下空间。对于想获取市场平均收益的投资者，可重点关注分级指基的母基金，尤其是过去标的指数风险收益交换效率相对较高的策略指基：同辉100基金份额；对于长期投资分级指基的投资者来说，配对转换机制将为其提供获取额外套利的机会。投资者可同时分别持有同辉100A和同辉100B份额。当市场一旦出现上涨时，分级指基整体可能会出现较高的溢价率，投资者可以将同辉100A、同辉100B同时卖出，然后通过申购来重新获取同辉100基金份额，从而实现套利收益。
