读创/深圳商报记者马强
▲来源：网络截图
单季营收仅元？！科创板上市公司首药控股最新披露的一季报“成绩”，引起了诸多网友的“围观”和热议。有网友戏言“慕名而来”“笑死了”，更有网友放“豪言”：“我一个月工资是上市公司一季度收入的20倍！”
玩笑归玩笑，但尴尬的现实也是现实。分析人士指出，创新药研发上市公司正面临着资本宠幸不再、业绩与资金等多重压力，能否从中突围，是诸多创新药研发上市公司都将面临的共同课题。
▍首季营收仅元，同比减少99.98%！
4月27日，首药控股（）发布了公司上市后的首份一季报。一季报显示，今年一季度，公司营收只有.96元，同比减少99.98%；归属于上市公司股东的净利润为-.23万元。
▲截图来源：首药控股一季报
对于公司单季度仅仅元的营收，公司在一季报中解释说：报告期内公司的药品合作开发收入尚未到结算期，本期未确认药品合作开发收入，较上年同期减少万元。
▲截图来源：首药控股一季报
一季报还显示，去年一季度，首药控股的营收为万元，净利润亏损.64万元。去年第二、三、四季度，公司的净利润分别亏损.66万元、.3万元、.53万元。对比显示，公司今年一季度的亏损额（.23万元）有所扩大。
公司同日发布的年年报显示，公司全年实现营业收入.25万元，同比增长85.67%；实现归属于母公司股东的净利润-1.46亿元，同比下降55.70%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-1.64亿元，同比增长85.08%；经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿元，上年同期为-.37万元。
年报显示，经过多年努力，首药控股已在抗肿瘤创新药领域取得了显著的成果。在主要的几个高发癌种上均有品种布局，如肺癌、胃癌、结直肠癌、肝癌、乳腺癌、胰腺癌、淋巴瘤、多发性骨髓瘤等，并且在肺癌精准靶向治疗领域，靶点覆盖广泛。
记者在东方财富网首药控股股吧留意到，网友对公司这个元的营收“业绩”，也有不少莫名的“喜感”和调侃：慕名而来……、笑了一下午……拣可乐瓶都不止呢……怎么上市的……
▲截图来源：首药控股股吧网友留言
▍公司适用科创板第五套标准上市，上市首日即破发
公开资料显示，首药控股成立于年4月19日，是一家处于临床研究阶段的小分子创新药企业，研发管线涵盖非小细胞肺癌、淋巴瘤、肝细胞癌、胰腺癌、甲状腺癌、卵巢癌、白血病等重点肿瘤适应症以及II型糖尿病等其他重要疾病领域。目前已有2个新药进入临床III期、2个新药进入临床II期、10个新药进入临床I期。
年3月23日，公司在科创板挂牌上市，每股发行价为39.9元，募集资金总额为14.83亿元。上市首日公司股价即破发，当日报32.11元/股，跌19.52%。
值得注意的是，首药控股本不是凭借业绩条件上市的，适用的是科创板第五套上市标准。科创板第五套上市标准为：“预计市值不低于40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”
截至4月28日收盘，首药控股报17.97元/股，跌3.65%，总市值26.72亿元。这与科创板第五套上市标准要求的“预计市值不低于40亿元”出现了不小的差距。
▲截图来源：首药控股日K线图
▍成绩单“惨淡”事出有因，公司此前已经有“预警”
公开资料还显示，首药控股交出这样上述成绩单的事出有因。此前，公司曾在招股书中明确表示：“公司目前尚无产品上市、未产生药品销售收入，且预计产品是否可以上市、何时上市仍存在较大的不确定性，公司在未来一定期间内无法产生产品销售收入。”在上市公告书中，公司也有这样的表示：结合实际经营情况，预计公司1月~3月实现营业收入0万元至万元，主要受合作开发药品研发进度等因素的影响；随着研发投入的增加，预计公司1月~3月仍处于亏损状态，净利润为-万元至-万元。
▍实控人李文军夫妇等股东将延长锁定期
首药控股今日还发布了关于相关股东延长股份锁定期的公告。
根据公告，李文军作为公司的控股股东和实际控制人，张静女士作为李文军的配偶，系李文军的一致行动人，此前均出具如下承诺：公司上市后6个月内如发行人股票连续20个交易日的收盘价均低于首次公开发行A股股票的发行价格，或者上市后6个月期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）收盘价低于首次公开发行A股股票的发行价格，本人持有发行人股票的锁定期限自动延长6个月。
公告称，截至目前，公司股票价格已连续20个交易日收盘价低于公司首次公开发行股票价格39.90元/股，已经触发上述承诺的履行条件。依照股份锁定期安排及相关承诺，上述承诺人持有的公司股份在原锁定期基础上自动延长6个月。
▍创新药个股投资有门槛，建议选择强研发、变现能力较佳公司
从行业角度看，创新药行业向来有医药行业“皇冠上的明珠”之称。前几年，在良好的政策环境与资本推动下，国内创新药研发迎来大风口，赛道资本蜂拥。但此一时彼一时，因部分本土创新药的大幅降价，使得外界对国内创新药行业的预期发生变化。曾经的“香饽饽”突然成了“烫手山芋”，不少投资者和机构对创新药企业现有的商业模式产生了质疑，认为持续烧钱投入研发、然后通过药品上市或对外授权方式产生大幅收入的模式难以持续。
分析人士指出，中国的创新药企很多是靠资本投出来的，本身非常依赖融资性现金流，同时成功率也比较低，而且，不少资本对风险较为敏感，一旦在后期销售上无法完成指标，很可能会引发资本市场的连锁反应。反映在二级市场上，自年起，创新药个股一二级市场估值倒挂的现象屡见不鲜。
因此，分析人士表示，从专业程度上来说，创新药行业本身有不小的门槛，需要投资者格外谨慎。创新药研发上市公司如今正面临着资本宠幸不再、业绩与资金等多重压力，能否从中突围，是每个此类公司都将面临的共同课题。建议选择投资标的时不以短期营收或者概念为标杆，那些真正具备强研发能力、原始创新能力、商业化变现能力的企业，可能具有更高的投资价值。
审读：喻方华
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