二六三定增8亿涉云计算跑输大盘
二六三（002467,股吧）定增8亿涉云计算跑输大盘，募投项目频变脸2014年半年报显示，二六三在2010年上市承诺定增扩建的七个募投项目（包括超募项目在内），有四个中途变更或未达预期收益。理财周报
吴旭光/北京报道3月13日，停牌半个月的二六三（）发布定增预案，公司拟以不低于15.47元/股，非公开发行不超过5068万股，募集资金总额不超过7.84亿元，用于“全球华人移动通信服务项目”及“企业云统一通信服务项目”，涉足当下大热的云计算领域。3月16日开盘当天，二六三股价一字涨停。3月17日，股价几近涨停，上涨9.98%。截至3月19日收盘，公司股价报于23.17元/股，较停牌前上涨了23%。
随着股价上涨，公司总市值也水涨船高，从停牌前的91亿元跃升到目前的112亿元，成功步入百亿市值俱乐部。然而值得注意的是，2014年半年报显示，二六三在2010年上市承诺定增扩建的七个募投项目（包括超募项目在内），有四个中途变更或未达预期收益。此次定增是一场翻身仗抑或重蹈前次覆辙，仍是一个谜。定增8亿元加码通讯主业3月13日，停牌半个月的二六三发布定增预案。预案显示，二六三拟以15.47元/股的低价向不超过10名特定对象发行不超过5068万股，用于“全球华人移动通信服务项目”和“企业云统一通信服务项目”。其中，全球华人移动通信服务项目拟使用募资4.25亿元，项目内部收益率为33.28%，投资回收期（静态）为3.8年，投资收益率为21.57%。企业云统一通信服务项目拟使用募资3.4亿元，项目内部收益率为36.64%，投资回收期（静态）为3.6年，投资收益率为20.41%。该项目将基于大数据、云计算、物联等技术以及通过整合第三方资源满足企业的深层次云应用需求。虽然涉足“云计算”概念板块，但是公司股价并未迎来预期的三个或五个涨停，甚至跑输同期大盘指数。在二级市场上，3月16日开盘当天，二六三股价涨停。但3月17日，股价仍没有封住涨停，上涨9.98%。截至3月19日收盘，公司股价报于23.17元/股，下跌0.17%。对于公司股价的表现与投资机会，华东某券商分析师王申平告诉理财周报，“（二六三）是我们重点关注的一个股票，是融合通讯的一个标的，公司提出的所谓企业云统一通信服务项目，跟云计算没关系。而是融合固、移动和公司的CRM（客户关系管理）等多功能通讯类服务。公司仍扮演国内虚拟运营商角色。”“所谓虚拟运营商（VNO）是指那些不拥有基础络资源，但可以通过租用基础电信运营商的络资源来提供电信服务的新型电信运营商。而这相对于现在市场上较热的互联金融、云计算等概念都不沾边。”王申平解释。而对于全球移动通信服务项目前景等相关问题，也辗转联系到公司董秘刘江涛，但其拒绝对定增项目前景作出评论。随后，致电公司证券部，其公司工作人员对理财周报表示，“现在我们很看重通讯领域的细分市场，推出全球华人移动通讯服务项目，主要是有针对性进行服务。”“符合行业大势所趋。”对于该项目的市场前景，王申平补充，二六三此次定增的全球华人移动通讯服务，就是以折扣价批发大量的通话时长、数据流量，重新包装后转售给客户，并提供一些增值服务。现在国人走出国门的频率也是越来越高。但国外的移动通讯服务价格仍然居高不下，二六三要做的就是批发转零售然后帮助消费者享受到低廉的服务。前次募投项目不及预期不同于此次增发项目充满想像，二六三上市之初的多个募投项目难言乐观，此次定增是否会重蹈覆辙，谜团待解。说起公司的募投项目可谓一波三折。早在2008年，二六三第一次上市时，公司即面临募投减配的考验。2008年第一次申请上市时，二六三曾被发审委拒之门外。为力保二次闯关成功，在2010年的招股书中，公司主动对募投项目进行了减配处理。当时在建设成本逐年递增的情况下，二六三对同一项目的投资预算却在两年后大幅调低――2008年预计投资1.47亿元的95050多方通话业务，到2010年时仅计划募集3000万元；电子邮件业务预算也由2008年的1.47亿元缩水至1.22亿元，虚拟呼叫中心项目则从4625万元缩水至3500万元。尽管投资缩水，但公司对上述项目的利润前景仍给予十分诱人的承诺。其中，95050项目预计五年内实现净利润3029万元，电子邮件业务预计五年内实现净利润1.66亿元，而虚拟呼叫中心则预计五年内实现净利润3459万元，仅这三个项目即可在五年之内为二六三带来大约2.3亿元的净利润。事实上，按照二六三2010年9月上市之初的打算，拟计划募资2.57亿，用于公司“电子邮件业务拓展”、“虚拟呼叫中心建设”、“95050多方通话业务拓展”和“数据中心建设”四个项目，但在募投前景的刺激下，二六三最终以摊薄后50倍的首发市盈率高价登陆中小板，实际募资7.8亿元，其中4.9亿元为超募资金。不过，从募投项目的收益以及进展情况来看，不少项目远不如预期。一方面，募投的变更情况在上市后愈演愈烈。2012年，用于虚拟呼叫中心建设的募集资金3500万元被全部用于收购上海翰平络技术有限公司。而募投规划中的数据中心建设项目也被调整为呼叫中心及研发生产用房的建设工程，并将原本7000万元的预算大比例缩减到2562万元。到2014年半年报显示，从1.11亿元投资额降低为3029万元的95050多方通话业务，截至2012年年底建设投入到期时，95050项目累计仅投入160.05万元，投资进度为5.34%，大约2839.95万元资金被迫结余。另一方面，公司募投项目收益情况也差强人意。2011年6月，公司使用超募资金4361万元建设的“企业会议服务项目”，截至2014年半年报实现收益为-633.64万元，并未达到预期收益。与此同时，公司挪用虚拟呼叫中心建设项目的募集资金3500万，全部用于收购上海翰平络技术有限公司也未能实现承诺收益。对此，二六三公司证券部人士表示：“部分募投项目发生变更或延期是公司针对行业的发展现状所做出的及时调整，是为了更严谨、规范地使用募集资金，避免募投项目建成后却因行业的发展节点尚未到来而产生资源的闲置，无法做到募集资金的高效利用。”值得注意的是，公司募投项目进展缓慢，直接导致公司募集资金大量闲置。截至2014年6月30日，公司累计使用募集资金6.79亿元，募集资金余额达0.7亿元。换言之，在2010年定增完成后的5年时间里，还有近1亿元的募集资金没有使用。尽管如此，今年3月二六三再次推出高达7.8亿元的定增方案。事实上对于不差钱的二六三来说，部分荒置的现金，为银行理财带去了福音。2014年半年报显示，报告期内二六三使用募集资金及自有资金用于购买银行理财产品累计投入8.5亿元。
